Terjejas oleh epidemik pneumonia mahkota baru semasa cuti Festival Musim Bunga, harga minyak mentah antarabangsa turun dengan ketara. Terjejas oleh ini, pembukaan dan penutupan PTA terus selepas cuti, dan kemudian panik pasaran turun, dan harga PTA sedikit diperbaiki.
Lonjakan inventori sosial
Dari perspektif makro, pelarasan makro balas siklus dijangka meningkat, dan Bank Rakyat China menurunkan kadar faedah MLF sebanyak 10 BPs, diikuti dengan satu tahun dan pengurangan LPR selama lima tahun. Pada bulan Januari, pembiayaan sosial baru adalah 5.07 trilion yuan, melebihi jangkaan pasaran. Pelonggaran monetari dan dasar fiskal secara berperingkat dipenuhi, yang akan memberikan sokongan tertentu untuk harga komoditi dalam jangka pendek.
Tetapi disebabkan oleh kesan bermusim dan epidemik, saham sosial PTA telah melonjak. Difahamkan bahawa inventori sosial semasa telah melebihi 2 juta tan, meningkat kira-kira 500,000 tan berbanding tempoh pra-cuti. Malah, sejak suku pertama setiap tahun berada dalam tempoh pengumpulan bermusim, perpustakaan pengumpulan dijangka di pasaran semasa Festival Spring tahun ini. Apabila pembinaan hiliran bermula pada tahun lalu, tekanan perpustakaan pengumpulan akan secara beransur-ansur dikeluarkan, tetapi tahun ini disebabkan oleh kesan epidemik pneumonia mahkota baru, langkah-langkah pencegahan epidemik di pelbagai tempat telah dinaik taraf secara berterusan, permulaan hiliran biasanya telah ditangguhkan, dan bekalan PTA masih agak berdaya tahan, mengakibatkan pengumpulan pasaran melebihi jangkaan. Selain itu, disebabkan oleh kesan wabak, kawalan trafik yang ketat, logistik terhad, dan permintaan yang lebih lemah, tunggakan inventori di kilang PTA lebih serius.
Pengurangan beban pemasangan jangka pendek
Sehingga 21 Februari, beban loji PTA adalah 81%, iaitu penurunan daripada 85.6% sebelum bercuti. Jurang pemprosesan PTA jatuh kepada sekitar 400 yuan / tan, memasuki jurang pemprosesan yang rendah, dan beberapa tanaman mula kehilangan wang. Di samping itu, kesan keadaan wabak, Tekanan inventori yang tinggi adalah cemerlang, yang memaksa peranti PTA untuk mengurangkan beban dalam jangka pendek.
Walau bagaimanapun, dalam beberapa tahun kebelakangan ini, trend integrasi industri PTA adalah jelas, dan ia secara beransur-ansur meluas ke hulu dan hiliran. Sebagai contoh, Xinfengming (603225, bar saham) PTA peralatan baru yang menyokong poliester, syarikat-syarikat ini menghargai keuntungan rantaian perindustrian, bukan pemprosesan PTA Poor tulen, jadi syarikat itu mempunyai keupayaan yang kuat untuk menentang risiko dan tidak akan berhenti pada kehendak. Di samping itu, syarikat terkemuka seperti Hengli dan Yisheng secara beransur-ansur akan menambah kapasiti baru pada tahun 2020. Peranti baru mempunyai kelebihan kos yang tinggi. Sebagai contoh, Fengming Dushan Tenaga baru telah menambah 2.2 juta tan kapasiti PTA dengan 200-300 yuan / tan. Keuntungan kos boleh menahan perbezaan pemprosesan yang lebih rendah.
Lebih penting lagi untuk memberi perhatian kepada fakta bahawa pasaran niaga hadapan PTA membentangkan corak premium bulan panjang, dan sering terdapat peluang arbitraj bebas risiko, dan kepekatan kapasiti pengeluaran PTA semakin tinggi dan lebih tinggi. Pedagang dengan kekuatan kewangan bekerjasama untuk melindung nilai dan mengembalikan dana terlebih dahulu. Oleh itu, dalam jangka masa panjang, tidak akan ada penurunan besar-besaran dalam industri PTA.
Pada masa yang sama, beban poliester pulih. Sehingga 21 Februari, beban poliester adalah kira-kira 60%, dan pemulihan kini perlahan. Di satu pihak, disebabkan oleh kesan logistik, inventori bahan bantu tambahan dalam kilang poliester adalah sangat penting, dan inventori produk jadi telah tertunduk. Sebaliknya, pekerja tiba perlahan, dan walaupun mereka kembali, mereka perlu diasingkan, supaya pemulihan beban poliester terhad. Walau bagaimanapun, logistik secara beransur-ansur bertambah baik, ditambah dengan pengenalan langkah-langkah untuk mempromosikan pulangan aktif syarikat untuk bekerja, beban poliester akan meningkat pada bulan Mac.
Ringkasnya, terdapat sokongan dan rintangan di bawah harga PTA semasa, dan trend jangka pendek tidak jelas. Di bawah latar belakang inventori yang tinggi, pelanggan perindustrian memberi tumpuan kepada peluang arbitraj bebas risiko semasa.
